新財(cái)年第一季度的到來(lái)，還是沒(méi)能拯救京東連續(xù)一年以來(lái)的疲軟表現(xiàn)。
5月8日晚間，京東發(fā)布2018財(cái)年Q1財(cái)報(bào)顯示核心數(shù)據(jù)持續(xù)低迷：營(yíng)收同比增速33.1%，已連續(xù)四個(gè)季度走低，2017財(cái)年Q2、Q3、Q4營(yíng)收同比增速分別為43.6%、39.2%、38.7%。經(jīng)調(diào)整每ADS收益0.71元，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.82元，而去年同期數(shù)值為0.92元;EBITDA為15.96億人民幣，比預(yù)期的19.13億低17%。
另一方面，盡管京東宣布在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)達(dá)到10.474億元人民幣，但比預(yù)期的12.96億低19%，且同比下跌21%。
本季度京東依然未公布GMV增速，根據(jù)GMV測(cè)算Q1增速為30.4%，而2017財(cái)年Q2、Q3、Q4分別為46%、32%、33%，同樣連續(xù)四個(gè)季度走低。尤其自2017Q2以來(lái)，GMV增速顯著下跌。
2017年以來(lái)，京東的“高增速故事”不再。2017Q2，京東在市場(chǎng)營(yíng)銷上的投入激增63.3%，但GMV增速僅為46%低于天貓的49%。三季度，京東財(cái)報(bào)第一次沒(méi)有明確列出GMV增速數(shù)字，營(yíng)收同比增幅也首次降到40%以下。2017年Q4，38.7%的營(yíng)收增速更創(chuàng)下了歷史新低，該季度雖迎來(lái)了電商表現(xiàn)活躍“雙十一”，但GAAP下持續(xù)經(jīng)營(yíng)歸屬京東的凈利潤(rùn)虧損卻高達(dá)9.09億人民幣。
增長(zhǎng)空間里的“天花板”進(jìn)一步影響著京東的市場(chǎng)地位和份額。
Analysys易觀日前發(fā)布的 《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告2018年第1季度》顯示，本季度，京東市場(chǎng)份額下滑至25.3%，是近4個(gè)季度以來(lái)的最低水平，與排名第一的天貓拉開(kāi)了近35個(gè)百分點(diǎn)的差距。
越來(lái)越大的市場(chǎng)份額差距也考驗(yàn)著投資者們的耐心。財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，花旗、Credit Suisse、摩根士丹利等知名華爾街投資機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低對(duì)京東的目標(biāo)股價(jià)預(yù)期。
花旗就在寫(xiě)給投資者們的報(bào)告里分析，“鑒于京東對(duì)第三方物流在資本支出和技術(shù)系統(tǒng)提升方面的持續(xù)重金投入，我們認(rèn)為，在像18財(cái)年第一季度這樣相對(duì)較弱的季節(jié)中加大支出，短期內(nèi)會(huì)給利潤(rùn)率帶來(lái)壓力”。摩根士丹利則認(rèn)為，京東目前面臨著激烈競(jìng)爭(zhēng)，尤其是在服裝板塊，“來(lái)自服裝板塊的壓力將在未來(lái)幾個(gè)季度中減緩GMV增速”。
受低迷業(yè)績(jī)影響，截至發(fā)稿時(shí)，京東盤前大跌4%。
附
第一季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（GAAP）
營(yíng)收為人民幣1001.28億元(約合159.63億美元)，去年同期為人民幣752.18億元，同比增長(zhǎng)33%。其中：
運(yùn)營(yíng)成本為人民幣1001.23億元(約合159.62億美元)，去年同期為人民幣745.57億元，同比增長(zhǎng)34%。
運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣443萬(wàn)元(約合71萬(wàn)美元)，去年同期為利潤(rùn)人民幣6.61億元，同比下滑99%。
凈利潤(rùn)為人民幣14.77億元(約合2.36億美元)，去年同期為凈利潤(rùn)人民幣2.79億元，同比增長(zhǎng)430%。
攤薄后每ADS利潤(rùn)為人民幣0.52元(約合0.08美元)，去年同期為每ADS利潤(rùn)人民幣0.08元，同比增長(zhǎng)550%。
第一季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（Non-GAAP）
調(diào)整后未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)(EBITDA)為人民幣15.96億元(約合2.54億美元)，去年同期為利潤(rùn)人民幣19.40億元，同比下滑18%。
凈利潤(rùn)為人民幣10.47億元(約合1.67億美元)，去年同期為凈利潤(rùn)人民幣2.79億元，同比下滑21%。
攤薄后每ADS利潤(rùn)為人民幣0.71元(約合0.11美元)，去年同期為每ADS利潤(rùn)人民幣0.92元，同比下滑23%。
其它補(bǔ)充數(shù)據(jù)
交易總額(GMV)為人民幣3302億元，同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比下滑18%。
年化活躍用戶數(shù)為3億個(gè)，同比增長(zhǎng)28%，環(huán)比增長(zhǎng)3%。
截至季度末，公司手持現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金及短期投資共計(jì)人民幣498.81億元(約合79.52億美元)，截至上年末為人民幣383.86億元。
2018財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)預(yù)期：
營(yíng)收預(yù)計(jì)將在人民幣1200.00億元至人民幣1240.00億元之間，同比增長(zhǎng)約為29%至33%。
轉(zhuǎn)自：大眾證券網(wǎng)
