養(yǎng)豬企業(yè)一季度利潤大漲 豬價或?qū)⑷旮呶贿\行
2019年因非洲豬瘟疫情帶來的豬肉市場供應(yīng)整體偏緊狀態(tài)一直延續(xù)至今。
在今年新冠肺炎疫情對居民消費意愿、生豬養(yǎng)殖供應(yīng)鏈、物流運輸?shù)确矫嬖斐傻挠绊懠映窒�，豬肉價格近期一直處于高位運行狀態(tài)，也使得A股一眾生豬養(yǎng)殖企業(yè)在今年一季度實現(xiàn)了凈利潤同比大漲。
從一季度收益來看，新四大頭部企業(yè)里，自繁自養(yǎng)模式的牧原股份盈利最豐，凈利潤高達40億～45億元，上年同期虧損為5.41億元；華南養(yǎng)殖龍頭溫氏股份凈利潤為18.92億元，上年同期虧損4.6億元，同比增長510.9%～511.98%；新晉頭部企業(yè)新希望實現(xiàn)凈利潤15億～16億元，同比增長也達到125%～140%；江西養(yǎng)豬龍頭正邦科技凈利潤也達到8.5億～10億元，上年同期虧損4.14億元。
其他生豬養(yǎng)殖企業(yè)如天邦股份、唐人神、傲農(nóng)生物等，也分別實現(xiàn)了4.5億～5億元、2億～2.3億元、1.51億元的凈利潤收入，雖然與頭部企業(yè)差距較大，但以其養(yǎng)殖規(guī)模來看，利潤已經(jīng)十分可觀，如傲農(nóng)生物報告期內(nèi)的凈利潤同比增幅高達767.69%。
生豬養(yǎng)殖企業(yè)凈利潤大幅提升，來自多方面的原因。從外部來看，2019年一季度生豬養(yǎng)殖業(yè)處于行業(yè)周期低點，疊加非洲豬瘟疫情帶來的提前拋售，生豬價格進一步下行，行業(yè)呈現(xiàn)全面虧損。
而隨著豬瘟疫情蔓延，行業(yè)產(chǎn)能去化，國內(nèi)生豬供需缺口拉大，生豬銷售價格從去年二季度開始進入上升通道，使得大部分養(yǎng)豬企業(yè)在下半年實現(xiàn)扭虧為盈。今年一季度有傳統(tǒng)需求旺季春節(jié)，加上新冠肺炎疫情拉長了假期，且疫情期間的防控對生豬產(chǎn)業(yè)鏈和物流運輸造成一定影響，生豬銷售價格仍在高位運行，價格較去年同期大幅上升，利潤自然也很可觀。隨著規(guī)�；i養(yǎng)殖企業(yè)生物安全措施升級和改造，管理進一步細化和規(guī)范，生豬死亡率在下降，各企業(yè)積極擴產(chǎn)和補欄，使得能繁母豬和生豬出欄量都在逐步恢復(fù)增長，因此養(yǎng)豬毛利率同比也有較大提高。
天風證券農(nóng)業(yè)首席分析師吳立表示，從一季度商品豬銷售均重來看，出欄均重普遍達到120公斤左右，說明上市公司在非洲豬瘟防控方面已經(jīng)取得了顯著的效果，因此各公司一季度頭均盈利都維持了較高水平，銷售均價也都不低于31元/公斤，頭均盈利1000元以上很常見，最高的唐人神頭均盈利達到1750元。
他認為，行業(yè)形勢和政策都更加利好技術(shù)、管理、資金占優(yōu)勢的規(guī)�；B(yǎng)殖企業(yè)，行業(yè)集中度將加速提升，預(yù)計未來3～5年國內(nèi)生豬養(yǎng)殖前十的企業(yè)市占率將達到40%～50%。預(yù)計2020～2021年行業(yè)都將處于高盈利階段，大企業(yè)憑借優(yōu)勢快速擴張，出欄量和利潤都有望持續(xù)處于高增長。
此外值得注意的是，一季度各公司的出欄量依然處于低位，不少企業(yè)出欄量同比大幅下滑。
溫氏股份一季度生豬(含毛豬和鮮品)銷量 225.26 萬頭，同比下降62.2%。正邦科技一季度生豬銷量104.83萬頭，同比下降約38%，其中包括商品豬102.59 萬頭、仔豬 2.24 萬頭。牧原股份一季度生豬銷量為256.4萬頭，同比下降約16.7%，其中商品豬150.5萬頭，仔豬105.7萬頭，種豬0.2萬頭。唐人神一季度生豬銷量51.37萬頭，同比下降約33%。天康生物(002100,股吧)(002100.SZ)一季度生豬銷量15.47萬頭，同比下降26.58%。
與銷量同比大幅下滑相反的是，各企業(yè)一季度的養(yǎng)豬收入同比大幅上升，生豬市場供應(yīng)依然偏緊，是促成現(xiàn)階段豬價高位運行的主要原因之一。而生豬出欄量同比下降，受新冠肺炎疫情對供應(yīng)鏈和物流運輸?shù)挠绊戄^明顯，同時也緣于養(yǎng)豬企業(yè)當下普遍采用的養(yǎng)大豬策略以及加大種豬留存力度的措施。
隨著國內(nèi)疫情在3月有所緩解，由于春節(jié)疫情期間壓欄肥豬較多，近期市場供給較為充足，加上疫情導致消費需求受到抑制，豬價近兩月以來持續(xù)小幅下滑，但仍維持在34元/公斤左右的高位。
吳立預(yù)計，各公司的生豬出欄量有望在二季度出現(xiàn)顯著增長，且現(xiàn)階段仍較高的養(yǎng)殖成本，有望進一步下行，從而使得生豬養(yǎng)殖板塊利潤環(huán)比實現(xiàn)高增長。
