中國(guó)這次“負(fù)利率”周期，會(huì)引爆樓市、
股市和
消費(fèi)熱潮嗎?
日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了8月份的CPI和PPI。數(shù)據(jù)顯示：居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲了2.0%，創(chuàng)下了2015年9月以來(lái)的新高。而8月26日最新一次的降息后，一年期定期存款的利率是1.75%!
一般認(rèn)為，居民消費(fèi)指數(shù)是最權(quán)威的衡量通脹的指標(biāo)，所以這意味著中國(guó)進(jìn)入了罕見的“負(fù)利率時(shí)代”。
也就是說(shuō)，你把1萬(wàn)塊錢以定期方式存入
銀行一年，如果未來(lái)一年物價(jià)漲幅維持8月份的水平，一年下來(lái)你的錢的購(gòu)買力只剩下了9975元。
從發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)看，零利率、負(fù)利率時(shí)代的到來(lái)，意味著貨幣政策超級(jí)寬松。換句話說(shuō)，央行正努力把錢從銀行里趕出來(lái)，讓大家去消費(fèi)、投資。在它的影響下，股市、樓市都會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲。對(duì)于“儲(chǔ)蓄族”們來(lái)說(shuō)，這是噩耗。
那么，中國(guó)這次“負(fù)利率”周期，會(huì)引爆樓市、股市和消費(fèi)熱潮嗎?我的看法是：不容易。
第一個(gè)理由是，我們的樓市、股市都出現(xiàn)了泡沫，股市泡沫剛剛破，在
IPO注冊(cè)制即將到來(lái)的大背景下，估值仍將偏高。樓市的泡沫，被小心呵護(hù)著。因?yàn)橘Y金沒(méi)有地方去，所以高房?jī)r(jià)仍將維持一段時(shí)間，但不可能出現(xiàn)2009年的情況了。
這篇文章想告訴大家的是，如果按照真實(shí)通脹率計(jì)算，中國(guó)最近30多年來(lái)實(shí)際上一直是負(fù)利率，這是我們投資長(zhǎng)期亢奮的最根本原因。而目前的負(fù)利率，跟以前的負(fù)利率，簡(jiǎn)直是小巫見大巫。
1999年中國(guó)的廣義貨幣是12萬(wàn)億，到了2015年8月達(dá)到了135.7萬(wàn)億，增長(zhǎng)了11倍。貨幣增速過(guò)快 ，導(dǎo)致人民幣購(gòu)買力嚴(yán)重下降。
如果按照居民消費(fèi)指數(shù)CPI推算， 2015年8月的時(shí)候100元人民幣的購(gòu)買力相當(dāng)于1999年的71.34元。這個(gè)結(jié)果你相信嗎?反正我不相信。
為什么CPI失真?因?yàn)樗鼪](méi)有包含購(gòu)房等隱性投資因素。事實(shí)上，房子成為過(guò)去10多年中國(guó)人最大的支出。此外，教育和醫(yī)療中隱形消費(fèi)(給醫(yī)生的紅包、給學(xué)校的贊助費(fèi))，也沒(méi)有得到體現(xiàn)。而這，是實(shí)實(shí)在在的支出。
那么，到底應(yīng)該怎么衡量真實(shí)通脹。個(gè)人的看法是，(印鈔速度)減去GDP增速(全社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富的速度)，接近于真實(shí)通脹。當(dāng)然，GDP在統(tǒng)計(jì)的時(shí)候有遺漏，但也有水分，基本上可以相互抵消。
這樣，通過(guò)上述粗略合計(jì)，就發(fā)現(xiàn)中國(guó)的真實(shí)通脹率其實(shí)一直不低，即便在大通縮的2000年，都超過(guò)了4%;而“四萬(wàn)億刺激政策”出臺(tái)的2009年達(dá)到了19%的膨脹率。
如果按照嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)算，1999年至今，100元人民幣的購(gòu)買力還剩下25.65元�；蛘哒f(shuō)，今天的100元人民幣，只相當(dāng)于1999年25.65的購(gòu)買力的。我相信，這個(gè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，更接近
老百姓的切身感受。
由此說(shuō)明，通貨膨脹是負(fù)利率產(chǎn)生的直接因素
所以，得出如下結(jié)論：
1、從真實(shí)通脹角度看，改革開放以來(lái)絕大多數(shù)年份都是負(fù)利率。正是這個(gè)原因，推動(dòng)了社會(huì)投資熱情的高漲，帶來(lái)了GDP的高增長(zhǎng)。
2.我們沒(méi)有必要對(duì)“負(fù)利率時(shí)代來(lái)了”表示恐慌，也沒(méi)有必要對(duì)樓市、股市抱有很大幻想。
3、本屆政府越來(lái)越重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這從近期領(lǐng)導(dǎo)人的多次表態(tài)可以看出來(lái)。習(xí)總此次訪美帶去的
企業(yè)家，基本上來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)陣營(yíng)，比如就沒(méi)有純搞
房地產(chǎn)的。以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新企業(yè)為主， 像百度 阿里巴巴等。
中國(guó)人負(fù)利率時(shí)代該投資什么?
當(dāng)前，我們正處在一個(gè)人類歷史上前所未見的低利率時(shí)代。在此背景下，中國(guó)人該投資什么?
2014年6月，歐洲央行宣布下調(diào)隔夜存款利率至負(fù)0.1%，這是全球主要央行首次將該利率下調(diào)至負(fù)值。（銀行存款還需手續(xù)費(fèi)）
隨后，日本央行也在去年9月首開先例，以負(fù)利率推行債券貨幣化�？紤]到美國(guó)自推出QE后利率基本保持在零的水平，低利率甚至負(fù)利率已經(jīng)成為全球各國(guó)央行貨幣政策的常態(tài)。
對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言，負(fù)利率可以有兩個(gè)方面的體現(xiàn)：一是名義利率為負(fù)，二是實(shí)際利率為負(fù)。前者是指居民在銀行的存款沒(méi)有利息，后者是指名義利率低于通脹率，即存款利率跑不贏CPI。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲2.0%，而一年期存款的基準(zhǔn)利率是1.75%，這也意味著，存銀行的錢只會(huì)“越存越少”，“負(fù)利率時(shí)代”即將拉開帷幕。
在負(fù)利率時(shí)期，由于存款變相貶值，迫使資金更多地流入資產(chǎn)領(lǐng)域，從而推高資產(chǎn)價(jià)格，房地產(chǎn)作為國(guó)內(nèi)最大的資產(chǎn)吸金池，或?qū)⒙氏仁芤妗?/div>
宏觀層面，今年以來(lái)，央行三次降息降準(zhǔn)，目前1年期存款利率已降至1.75%，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，因鮮菜、豬肉價(jià)格大幅上漲，8月CPI同比上漲2.0%，居民存款實(shí)際負(fù)利率出現(xiàn)，我國(guó)再次進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨2009年以來(lái)最寬松的環(huán)境。
盡管負(fù)利率時(shí)代有望為房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)一段繁榮時(shí)期，但并非所有房企都能從中受益，誰(shuí)能把握機(jī)會(huì)去庫(kù)存、充實(shí)財(cái)力，甚至展開并購(gòu)，誰(shuí)就有望在行業(yè)動(dòng)蕩中實(shí)現(xiàn)彎道超車。
“CPI跑得快不可怕，關(guān)鍵是要有跑贏它的對(duì)策。房產(chǎn)是相對(duì)可靠的投資渠道，但選對(duì)項(xiàng)目更加重要。”投資人士建議。
專家建議，在負(fù)利率時(shí)代，老百姓應(yīng)該多消費(fèi)，“在保證日常開支，以及未來(lái)
養(yǎng)老、醫(yī)療、子女教育準(zhǔn)備金的前提下，多多改善生活，包括買房、換車、旅游”。
理財(cái)分析師建議，在目前利率很低的情況下，盡量不要讓自己的錢躺在銀行睡大覺(jué)，要想方設(shè)法進(jìn)行多元化的
投資理財(cái)，以讓自己的資金進(jìn)行增值。
當(dāng)前，銀行設(shè)計(jì)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品相比存款，收益更高。但
銀行理財(cái)產(chǎn)品一般是5萬(wàn)起投，投資門檻較高。隨著央行連續(xù)降準(zhǔn)降息持續(xù)性寬松的貨幣政策，各類“寶寶”理財(cái)產(chǎn)品收益率跟著下滑，傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也持續(xù)走低。
此外，少部分銀行理財(cái)產(chǎn)品存在收益未達(dá)標(biāo)情況，其中大多為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。
經(jīng)歷了銀行降息、股市動(dòng)蕩、
阿里巴巴余額寶掀起的
互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)浪潮后，各種理財(cái)產(chǎn)品也如雨后春筍般冒出，P2P理財(cái)平臺(tái)門檻低，收益率高，而且取現(xiàn)相對(duì)便利，所以對(duì)于不少熱衷于理財(cái)?shù)氖忻駚?lái)說(shuō)，P2P是可以考慮的方向。
P2P理財(cái)產(chǎn)品是一種全新理財(cái)工具，即個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸。這種理財(cái)產(chǎn)品相比
銀行理財(cái)、基金等收益更高，相比股票等風(fēng)險(xiǎn)小，再加上較低的投資門檻，非常適合能夠承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)且投資意識(shí)較為前衛(wèi)的普通投資人理財(cái)。
對(duì)于家庭理財(cái)來(lái)說(shuō)，要合理配置資產(chǎn)。理財(cái)分析師建議將資金分為三份：
一份作為應(yīng)急資金，方便日常消費(fèi)及支取，這部分資金適合放在互聯(lián)網(wǎng)寶寶等流動(dòng)性較強(qiáng)的產(chǎn)品上;
一份作為保命資金，投資保險(xiǎn)類產(chǎn)品，以防未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)
一份作為閑散資金，可以進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)高收益投資，比如股票、私募基金、P2P等收益較高的理財(cái)產(chǎn)品。
對(duì)于每部分資產(chǎn)的配置比例，要根據(jù)不同的家庭情況而言，如果你的家庭處于起步期，資金壓力較大，應(yīng)多配置穩(wěn)健類理財(cái)產(chǎn)品，如果你的家庭積蓄較大，可以適當(dāng)多配置高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。
綜上可見，在過(guò)去的負(fù)利率時(shí)代，人們以搶購(gòu)日用品的方式來(lái)保衛(wèi)自己的財(cái)富;現(xiàn)在的負(fù)利率時(shí)代，這樣做肯定不行。從各方面判斷，擴(kuò)大消費(fèi)與理財(cái)投資是人們需要去做的，更是高凈值人群的必然選擇。
總結(jié)；隨著國(guó)家金融政策的寬松，金融市場(chǎng)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，選擇正規(guī) 專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行理財(cái)投資是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。
