“獨(dú)立”的榮耀走向何方？
華為出售榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)對榮耀品牌、供貨商與中國電子業(yè)是多贏局面。
近一個(gè)月，華為出售榮耀的傳言不斷。11月10日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多位接近榮耀人士處了解到，榮耀出售的事項(xiàng)已經(jīng)內(nèi)部通過，大家在等待最終的收購方案。
不過，收購方以及榮耀的估值還不明朗。一位知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“榮耀可能不會賣給華為的競爭對手。”
截至記者發(fā)稿，華為、榮耀、神州數(shù)碼(000034,股吧)方面均未作出回應(yīng)。TCL方面則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“目前也不知情。”
復(fù)雜的收購
目前來看，榮耀的拆分出售有諸多細(xì)節(jié)尚待明確，這將是一個(gè)復(fù)雜的過程。
首先，從出售的方式來看，第一層，出售榮耀品牌，自然有其品牌價(jià)值；第二層，手機(jī)的生產(chǎn)線和供應(yīng)鏈，這是有形資產(chǎn)部分；第三層，人才如何調(diào)配，這可能是更加現(xiàn)實(shí)的部分。
在不少業(yè)內(nèi)人士看來，如果只是賣榮耀品牌，其意義并不大，因?yàn)檫@不是榮耀的核心價(jià)值所在。而一旦涉及有形資產(chǎn)，就意味著榮耀要先獨(dú)立于華為，但是有觀點(diǎn)認(rèn)為，從華為的管理風(fēng)格看，目前榮耀并不是完全獨(dú)立的產(chǎn)品線，它是圍繞著華為生態(tài)產(chǎn)生、發(fā)展的，有華為的應(yīng)用市場、華為的整套服務(wù)，以及華為的研發(fā)平臺。
因此，大家的疑問是，榮耀如果離開了華為，是否還是“榮耀”呢？
不過，在Canalys分析師賈沫看來，“榮耀離開華為就不是榮耀了”是外界的誤讀，榮耀早就開始區(qū)隔于華為品牌，2018年開始就獨(dú)立化，“首先從產(chǎn)品語言設(shè)計(jì)看，外觀已經(jīng)非常獨(dú)立于華為。其次，內(nèi)部早已把magic UI獨(dú)立于華為的EMUI，有自主的軟件優(yōu)化能力。第三點(diǎn)，手機(jī)搭載的元器件和華為并不完全一樣，榮耀雖然或多或少依附于華為，但是它有單獨(dú)的供應(yīng)鏈議價(jià)能力。榮耀除了在上游有自主的能力之外，在偏邏輯鏈下游的渠道能力方面也可圈可點(diǎn)，榮耀的中國和海外的銷售團(tuán)隊(duì)基本上都是獨(dú)立運(yùn)營，建設(shè)渠道。”
他舉例稱，比如在俄羅斯市場，榮耀曾經(jīng)超過三星，排名第一，出貨量最高時(shí)可以達(dá)到華為內(nèi)部的四分之三，榮耀在俄羅斯都是獨(dú)立運(yùn)營，而不是和華為的銷售團(tuán)隊(duì)捆綁在一起。“如果順利分拆榮耀，兩大品牌能發(fā)揮1+1＞2的效益就是成功的，榮耀有可能在實(shí)體清單的籠子之外以更靈活的方式存在，新的榮耀將更加吸引競爭對手注意。”
多贏的分拆之路
在華為大的框架之下，將榮耀拆分出售，相當(dāng)于剝離了大樹的樹枝，如何進(jìn)一步發(fā)展有想象空間，也存在挑戰(zhàn)。若收購?fù)瓿?，收購方將如何去把握生產(chǎn)和運(yùn)作，維持榮耀的核心優(yōu)勢有待觀察。
榮耀若真正獨(dú)立，還將面臨現(xiàn)實(shí)的銷售量和利潤考驗(yàn)，當(dāng)前的估值也仍不明確。根據(jù)華為此前披露的數(shù)據(jù)，2019年上半年，消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利為660.63億元，占比42.84%，其毛利率為30.24%。如果將消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利率和小米、蘋果對比，2019年Q2小米的毛利率為14%，蘋果則高于35%。彼時(shí)，華為手機(jī)的毛利率處于第一梯隊(duì)，榮耀也處于銷量高點(diǎn)。
“2019年第一季度，榮耀占據(jù)華為近39%的銷售量，但是基于現(xiàn)在的體量，榮耀在2020年只占華為手機(jī)業(yè)務(wù)全球銷量的24%左右，距離高點(diǎn)下降明顯，這樣來看估值也會有一定幅度的變化”，賈沫向記者表示，“同時(shí)還要看榮耀的虛擬資產(chǎn)，包括品牌價(jià)值、人才價(jià)值等等。”
根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，在2020年第三季度，華為共出貨5170萬智能機(jī)，同比下滑23%，國內(nèi)銷量占2/3左右。從全球市場整體占有率來看，華為依然以14.9%的份額排名全球第二，僅次于三星的23%。而今年榮耀面臨夾擊，內(nèi)部有Nova品牌的競爭，外部也有小米OV等品牌的搶食，如果出售榮耀是否會打開新的天地，也受到關(guān)注。
此前天風(fēng)證券分析師郭明錤在報(bào)告中稱，華為出售榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)對榮耀品牌、供貨商與中國電子業(yè)是多贏局面。“一旦榮耀從華為分拆出來，前者采購零部件不限制，有助榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)與供貨商增長；榮耀獨(dú)立可最大程度地保有此品牌且有助于中國電子業(yè)自主可控發(fā)展；且在中高端機(jī)型的開發(fā)能力及營銷上將會更有優(yōu)勢。”
從整體來看，在2018年，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)首次超越運(yùn)營商業(yè)務(wù)，成為華為的新營收支柱。其制定的計(jì)劃是，五年后的2023年，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)目標(biāo)達(dá)到1500億美元的營收，榮耀也將在其中擔(dān)當(dāng)重任。華為在今年前三季度實(shí)現(xiàn)了銷售收入6713億元人民幣，同比增長9.9%，凈利潤率8.0%。保持增長實(shí)屬不易，接下來華為要繼續(xù)維持公司高利潤、員工高收入的神話，仍有多場硬仗需要面對。